http://www.ggyy0851.cn/ zh-cn PBlog2 v2.4 http://www.ggyy0851.cn/images/logos.gif http://www.ggyy0851.cn/ 安达工作室 http://www.ggyy0851.cn/default.asp?id=1135 jin0851@yahoo.cn(admin) Mon,02 Feb 2026 14:23:35 +0800 http://www.ggyy0851.cn/default.asp?id=1135
　　本文将从事件回顾、成因剖析、未来展望以及投资风险等方面进行深入分析，帮助读者理清这一波“黄金惊魂”的脉络，并探讨金价的潜在走向。


　　市场剧震：1月黄金暴跌的惊人细节

　　2026年1月注定将被载入贵金属交易史册。就在上周五（1月30日），现货黄金价格从上周四的纪录高点5596美元/盎司骤降9.5%，盘中最低触及4686.12美元/盎司，收于4883.62美元/盎司，而美国2月期金期货更是重挫11.4%，盘中最低触及4700美元/盎司，报4745.10美元/盎司。这不仅是1983年以来黄金的最大单日跌幅，整个月份的波动幅度也创下新高。

　　尽管如此，黄金1月整体仍上涨逾12%，延续了连续六个月的涨势。银价的表现更为惨烈，现货银从上周四的121.48美元/盎司高点暴跌27.7%，收于83.99美元/盎司，盘中一度触及73.49美元，创下伦敦证券交易所集团自1982年以来的纪录跌幅。铂金和钯金同样未能幸免，前者盘中一度大跌22%至2033美元美元/盎司，后者盘中也一度重挫20%至1582美元/盎司。

　　上周五的交易中，银价波动尤为剧烈，一度下跌超过35%至73.49美元/盎司，最终收于84.43美元/盎司。这些数字背后，是投资者在金属价格创下历史新高后集体寻求获利了结的狂潮，短短数小时内，黄金市值蒸发近2000亿美元。这种极端波动性凸显了市场从狂热到恐慌的快速切换，也让1月成为贵金属历史上最动荡的月份。

　　暴跌成因：多重因素合力引爆获利回吐

　　黄金和白银(74.35}价格的突然崩盘并非无迹可寻，而是多重因素共同作用的结果。

　　首先，美国总统特朗普提名前美联储理事凯文·沃什接替鲍威尔担任美联储主席的消息，成为直接导火索。沃什以鹰派立场著称，他的提名被市场解读为美联储可能转向更紧缩的政策，这挫败了投资者对进一步降息的期望。在此之前，黄金价格的飙升得益于对通胀上升和美元走弱的担忧，投资者将黄金视为对冲工具。但沃什提名的确认，让市场情绪逆转，美元指数反弹1%，从四年低位回升，使得以美元计价的黄金对海外买家更显昂贵。

　　其次，宏观资金流动和实际收益率预期的变化加剧了抛售。渣打银行商品研究全球主管苏基·库珀指出，市场原本就该出现回调，这些因素合力引发了获利了结。

　　MKS PAMP SA金属策略主管尼基·希尔斯也强调，1月的尘埃落定标志着贵金属史上波动最大月的结束，她认为金价在4600美元、银价在80美元以及铂金在2000美元是合理的下行目标，这次回调是为更温和的上涨轨迹重新奠基。

　　此外，高盛报告提到，创纪录的看涨期权购买机械地强化了价格上涨势头，但也为逆转埋下隐患。

　　华侨银行战略师克里斯托弗·黄则将此次事件视为“快速上涨和快速下跌的警示故事”，市场就像在等待一个理由结束抛物线走势。上周四公布的核心生产者价格指数高于预期，进一步打击了降息希望，美国股票随之下跌。

　　总之，这次暴跌是获利回吐、政策预期转变和宏观压力的综合产物，尽管贵金属今年年初以来持续上涨，但极端波动已为市场敲响警钟。

　　未来展望：金价反弹还是继续下探？

　　展望2026年剩余时间，黄金价格的走势充满不确定性，但分析师们普遍认为，这次暴跌并非牛市终结，而是必要的调整。上周四暴跌前，黄金已击败几乎所有年终目标价，快速上涨被视为投机泡沫的证据。

　　瑞银分析师仍持乐观态度，他们预测黄金可能在三月份达到6200美元，并在年底前结束于5900美元，理由是美联储今年至少降息两次，将对美元施加下行压力，推动金价上行。美国债务持续增加和支出承诺扩张，也为黄金提供支撑。

　　此外，地缘政治风险仍是关键变量。美国舰队前往伊朗、对盟友和敌人的制裁加剧，以及美元主导地位受威胁，都可能促使各国央行继续积累黄金储备，推动金价创下更高历史新高。

　　周一（2月2日）亚市早盘，金银低开延续跌势，现货黄金一度下跌逾3%，截止07：40，最低触及4697.97美元/盎司，现货白银一度下跌逾9%至76.72美元/盎司，美伊局势的最新发展带来一丝缓和，进一步打压了避险需求。

　　最新消息显示，美国表示愿与伊朗谈判，伊朗外长称接触取得成效，并认为达成公平协议可能，甚至在短期内实现。乌克兰总统泽连斯基也表示准备“实质性”讨论，下一次三边会议将于2月4-5日在阿布扎比举行。

　　这些信号可能降温地缘政治担忧，短期内压制金价。但如果谈判破裂或新冲突爆发，黄金的避险需求将再度爆发。

　　后市前瞻

　　本周前瞻的经济数据也将影响走势：周一的ISM制造业PMI、周二的澳大利亚储备银行货币政策和JOLTS职位空缺、周三的ADP就业和ISM服务业PMI、周四的英国和欧洲央行声明及美国失业救济申请、周五的非农就业报告和消费者信心调查，都可能提供线索。

　　Kitco新闻每周黄金调查显示，华尔街分析师意见分歧，39%预计本周金价回升至5000美元，另39%预测进一步下跌，散户投资者则73%保持看涨。总体而言，看多理由聚焦结构性宏观支撑和储备流动，看空则强调超买风险和潜在政策稳定带来的重估。

　　投资风险：黄金的双刃剑效应

　　尽管黄金被誉为“避险天堂”，其稀缺性和独立于债务或公司表现的特性，使其在不确定世界中成为理想的分散投资工具，正如ABC精炼公司全球机构市场主管尼古拉斯·弗拉佩尔所言，它不像债券或股票那样受他人影响。但过去一周从5600美元顶峰跌至4800美元的经历，暴露了黄金的双刃剑效应：不仅受基本因素驱动，还易受情绪波动放大。

　　DeVere首席执行官警告，如果中央银行暂停购买、美元因鹰派政策走强，或地缘政治压力缓解，投机溢价可能迅速消失。分析师平均年终预测金价在4600美元附近，最低可能至3500美元，共识介于4000美元平均值和少数5000-6200美元上涨预期之间。

　　过去两年黄金带来的巨大收益如今面临考验，2025年12月看多的观点如今转为看空，因为金价在几周内击败年终目标，看起来被高估。投资者应警惕结构性风险，如美中关系缓和或投资者情绪变化导致大幅重估。尽管黄金历史悠久，作为价值储存手段可靠，但对于希望参与“淘金热”的人来说，需谨慎行事，注意下行风险，并在波动中保持理性。

　　综上所述，2026年1月的黄金暴跌虽惊心动魄，却可能是牛市中的一次深蹲。短期回调虽痛，但为可持续上涨铺路。面对地缘政治缓和迹象和经济数据密集发布，金价未来或在震荡中寻找方向。投资者需权衡看多看空因素，黄金的吸引力虽强，但风险并存。只有在不确定性中保持警惕，方能把握机遇。

]]> http://www.ggyy0851.cn/default.asp?id=1126 jin0851@yahoo.cn(admin) Fri,29 Aug 2025 22:29:22 +0800 http://www.ggyy0851.cn/default.asp?id=1126
美国此轮加息周期始于2022年3月，当时通胀形势严峻，美联储开启了抗击通胀的加息进程。从2022年3以来，美联储进行了多次激进加息，最高累计加息幅度达525个基点，将联邦基金利率目标区间从0.25%-0.5%一路上调至5.25%-5.5%，这一加息节奏之快、幅度之大，在历史上较为罕见。截至2025年7月，利率仍维持在4.25%-4.50%之间。


　　民众财务压力升至疫情以来高点

　　尽管华尔街宣扬经济韧性与股市涨势，但普通美国人正深陷财务困境。美国法律咨询公司法律盾牌LegalShield数据显示，第二季度消费者压力法律指数（CSLI）上涨4.4%；止赎指数跃升13.3%，较去年同期涨近28.9%，该指数越高说明房地产市场中因借款人违约而面临被银行等贷款机构收回房屋的情况越多，创三年最大年度增幅；消费金融咨询量激增8.7%，该指数已升至2020年11月疫情停摆期以来的最高水平，反映了债务攀升带来的止赎、抵押贷款支付困难等问题。纽约联储数据显示，2025年一季度家庭债务增1670亿美元，LegalShield高管称其数据为领先指标，预示消费者债务大幅上升。

　　多重因素致压力缓解无望

　　与2020年疫情期不同，当前财务压力缺乏逆转迹象。当年靠美联储降息和政府刺激支票快速缓解压力，而如今庞大拨款法案收效甚微，即便9月可能降息，也难成灵丹妙药。“先买后付”等信贷工具加剧家庭压力，特朗普政府的全球贸易战和进口关税推高通胀，进一步恶化消费者处境。虽特朗普提出考虑用关税收入发退税，但尚未有官方刺激计划，财务压力持续加剧。？

　　经济前景蒙上不确定性阴影

　　消费者面临的严峻挑战让经济担忧升温，不确定性可能持续。通胀上升预计导致消费减少、经济活动放缓，形成滞胀环境，这对黄金有利。市场分析师认为，特朗普的贸易政策带来的通胀压力，叠加消费者债务高企等问题，将使经济前景充满变数。尽管有降息预期和退税提议，但难解当前消费者财务困局，经济活动放缓的风险仍在加大。

　　“大而美”法案通过后，美国债务困境加剧。

　　美国财政部大幅上调季度借款规模预估以补充现金储备，因债务上限影响，美国财政部将本季度联邦借款预估规模大幅上调至1万亿美元。美国财政部周一（7月28日）发布声明称，预计7月至9月净借款规模为1.01万亿美元，高于4月预测的5540亿美元。上半年政府为避免触及债务上限不得不削减债券发行规模，自本月初国会将债务上限提高5万亿美元后，财政部正加快发债以重建现金储备。按惯例，财政部4月预估未考虑债务上限因素，当时假设6月底现金余额为8500亿美元，实际仅为4570亿美元。财政部表示，不考虑季度初现金余额低于预期因素，本季度借款预估比4月公布金额高出600亿美元。

　　大而美法案或推升通胀水平

　　大而美”法案削减福利，医疗补助、食品券等缩水，加剧民众负担。其倾斜传统能源、取消新能源抵免，或致2027年电价跳涨。美国的关税政策，推高进口商品价格。虽给服务业从业者免税优惠，但难抵能源和食品涨价影响。法案还将新增大量赤字，负担转嫁给纳税人。

　　特朗普急催降息，联储主席即将换届

　　美国财政部长贝森特周一（7月28日）表示，白宫将于今年秋季开始面试下一任美联储主席的候选人，现任主席杰罗姆·鲍威尔的任期将于2026年5月结束。特朗普对美联储降息诉求十分紧迫，主要原因在于美国严峻的债务形势。“大而美”法案通过后，预计未来10年将新增约3.3万亿美元联邦债务，若计入利息支出规模更庞大，美国国债规模已达36.2万亿美元。当前高利率环境下，2025财年前九个月，美国政府债务利息成本总额已达9210亿美元。特朗普期望通过降息，降低政府债务的利息支出，缓解沉重的偿债压力。同时，其推行的关税政策推高了通胀，且使经济衰退风险加剧，降息可在一定程度上“抵消”关税政策带来的通胀，缓解经济衰退风险，避免经济形势进一步恶化，稳固自身支持率。

　　债券投资存在机会

　　即便被穆迪将美债评级从Aaa级别调整为Aa1，美债安全、稳定，由美国政府信用做背书，在国债市场兼具广度与深度，且过去在市场动荡时表现良好，依然被市场普遍认为是安全资产。

　　在“大而美”法案加剧美国债务困境的背景下，当前债券投资可重点关注降息带来的机会。若9月如期降息，将降低美国政府偿债压力，同时使已发行的债券价格快速上升。

　　对于投资者而言，此时申购债券可以锁定较高的票面收益，且随着未来可能的降息，债券价格会上涨进而获得可观的资本利得，是较为值得考虑的投资选择。


]]> http://www.ggyy0851.cn/default.asp?id=1121 jin0851@yahoo.cn(admin) Mon,09 Jun 2025 10:10:42 +0800 http://www.ggyy0851.cn/default.asp?id=1121
　　美国财政部将于本周四标售220亿美元的30年期国债，这是其定期借款计划的一部分。不过，此次拍卖结果注定将受到特别关注，因为其将即时反映当前美债市场需求的状况，而在近期投资者对30年期美国国债的兴趣已经转冷。

最近几周，全球长期债券的收益率竞相飙升，原因是投资者对螺旋式上升的债务和赤字的担忧，促使他们回避这些证券，并要求就向政府贷款的风险索取更高的收益溢价。

　　作为美债曲线中期限最长的30年期美债收益率上个月触及了5.15%的近二十年高点，截至周一开盘仍交投于4.98%的高位附近，接近5%的重要心理关口。

更高的收益率意味着融资压力加大，而此时美国政府的借款额仍在不断增加，且政府支出持续高企。上月众议院通过的特朗普政府税收和支出法案版本，被一些机构预测将在未来几年使美国预算赤字增加数万亿美元。穆迪评级也在上月下调了美国Aaa主权信用评级。

　　罗格斯商学院金融学教授弗雷德·霍夫曼表示，“我们正处在一个令人不安的财政趋势中。”

从当前债市的处境看，近期美债收益率的大幅上升，可能会吸引到部分买家。布兰迪环球投资的McIntyre就表示，他最近以5%左右的收益率买入了30年期债券，有些人认为这一水平很有吸引力。

　　不过，对许多人来说，即使短期债券的前景在美联储下半年有望降息的背景有所改善，但在可预见的未来，长期收益率仍将处于高位。

　　PGIM Fixed Income公司联席首席投资官Greg Peters表示，鉴于长期国债越来越多地与政治力量而非货币政策挂钩，避开长期国债将更为安全。

嘉信理财首席固定收益策略师Kathy Jones表示，“总体而言，收益率曲线趋陡是未来最可能出现的结果。如果我们得到的数据足够疲软，美联储降息，那么短期收益率就会下降。但我认为，长期收益率仍将受到围绕赤字问题、美元长期走弱前景以及资本流入等因素的困扰。”]]> http://www.ggyy0851.cn/default.asp?id=1118 jin0851@yahoo.cn(admin) Thu,08 May 2025 22:13:10 +0800 http://www.ggyy0851.cn/default.asp?id=1118
　　美国银行的大宗商品分析师们不再小心翼翼，他们对黄金前景的看法变得非常激进。

　　在周三发布的一份报告中，由迈克尔・维德默（Michael Widmer）领导的贵金属团队表示，他们认为今年下半年黄金价格有越来越大的可能性达到每盎司4000美元。这一最新预测是各大银行中最激进的预测之一。

　　今年3月，维德默及其团队曾预测，黄金价格到2027年将达到3500美元，而实际上该贵金属在不到一个月的时间里就实现了这一目标。

　　虽然美国银行对黄金仍然看涨，但分析师们也指出，要达到每盎司4000美元的目标，需要满足一系列特定条件。

　　分析师们表示：“要推动黄金价格进一步上涨，对这种贵金属的投资需要增加，同时珠宝需求必须稳定．．．．．．具体来说，要使黄金价格达到每盎司4000美元，投资需要同比增长18%。这听起来可能很多，但2016年和2020年的购买量都超过了这一水平——过去十年中有两年如此，表明这种情况是有可能实现的。”

　　至于今年年底黄金价格上涨的催化剂，美国银行指出，全球贸易争端引发的地缘政治不确定性是2025年推动黄金价格上涨的最大动力。分析师们还补充称，对美国政府财政前景的担忧可能会引发黄金价格的下一轮上涨。

　　分析师们表示：“到目前为止，贸易争端主要通过扰乱供应链和削弱信心来影响经济。巧合的是，美元也随着这些情况的发展而下跌．．．．．．我们仍然认为，黄金最终可能成为比美国国债风险更低的投资选择。”

　　尽管美国总统特朗普将他的全球关税政策描述为减少政府债务的策略，但美国银行的经济学家们认为，关税并不是可靠的收入来源，并且随着经济增长放缓和消费者价格上涨，关税往往会引发经济不确定性。

　　经济学家们表示：“关税是特朗普政策工具包中的一个重要部分，但不幸的是，它们也影响了通胀预期。这让美联储陷入了困境：经济活动的放缓，加上总体价格水平的上行压力，意味着实际利率将保持在较低水平——这也对黄金价格起到了支撑作用。”

　　虽然美国银行认为今年夏天之后黄金价格有达到4000美元的可能性，但分析师们也指出，价格处于高位对珠宝需求产生了压力，短期内黄金价格似乎在3000美元上方获得了有力支撑。

　　分析师们表示：“就目前的资金流向而言，黄金价格可以稳定在每盎司3000美元以上，但不会超过3500美元。”]]> http://www.ggyy0851.cn/default.asp?id=1117 jin0851@yahoo.cn(admin) Wed,23 Apr 2025 09:08:39 +0800 http://www.ggyy0851.cn/default.asp?id=1117
　　所谓的美国国债期权倾斜度已大幅扩大，投资者大举推高了用于对冲收益率飙升风险的看跌期权的价格。上一次如此偏向看跌期权是在2021年2月25日，当天美国国债市场出现了不寻常的“闪崩”事件，在流动性紧张的情况下，债券价格突然下跌。

　　美国国债期权倾斜度


　　这种极端的仓位配置反映出许多投资者的焦虑日益加深。由于担心美国总统唐纳德·特朗普激进的贸易政策以及他不断施压美联储主席杰罗姆·鲍威尔降息可能带来的经济和市场影响，投资者对美国资产的信心受到了动摇。与此同时，美国财政前景仍然充满挑战，导致交易员要求对持有长期美国国债的风险进行更多补偿。这可以从所谓的期限溢价上升中看出。

　　近期市场动荡和政策担忧导致投资者平仓，也加剧了近几个交易日收益率的上行压力。截至美东时间周二下午，30年期美国国债收益率为4.88%，接近三个月高点。

　　LPL Financial首席固定收益策略师Lawrence Gillum表示：“毫无疑问，外资已经开始抛售美元资产，并加剧了市场波动。再加上对美联储独立性的担忧，以及过早降息可能造成的政策失误，长期美国国债收益率持续走高也就不足为奇了。”

　　现货市场对美国国债缺乏信心的现象也显而易见。摩根大通的每周客户调查显示，中性仓位升至今年以来的最高水平。

　　


　　诚然，期权市场的仓位可能会迅速逆转。2021年出现的严重市场混乱是短暂的，如果贸易谈判能达成新协议，并且特朗普停止对鲍威尔领导的美联储的口诛笔伐，那么类似的情况现在可能会发生。周二，美国股市上涨，长期收益率小幅走低，因为交易员们对白宫将与主要合作伙伴达成贸易协议持乐观看法。

　　然而，政策仍在不断变化，诸多不确定性依然让交易员紧张不安。这一点也体现在美国股市上，期权交易员越来越青睐看跌期权，以防范科技七巨头的股价进一步下跌。

　　BMO Capital Markets董事总经理兼美国利率策略主管Ian Lyngen周二表示： “遗憾的是，我们对‘抛售美国’交易即将得到缓解没有多大信心。”

]]> http://www.ggyy0851.cn/default.asp?id=1114 jin0851@yahoo.cn(admin) Sun,13 Apr 2025 08:11:49 +0800 http://www.ggyy0851.cn/default.asp?id=1114


　　此前，金价已连续多个交易日以逾3%涨幅收盘，今年以来，金价涨幅已超20%。据彭博社预测，金价可能在本交易周实现近6%涨幅。

　　分析指出，美国总统特朗普在关税政策上口风反复，华尔街股市、债市、美元遭遇抛售潮，市场忧虑情绪促使投资者将目光转向避险资产，促使金价近日迅速上涨。

　　与此同时，黄金概念股持续走强。截至4月11日下午2时10分，益民集团、四川黄金一度涨停，赤峰黄金、潮宏基、登云股份涨超5%，湖南黄金、晓程科技、西部黄金等跟涨。



　　国内多家黄金店实物黄金价格也在4月11日上涨。据各金店官网公布的实时金价显示，周大福报990元/克，周六福报990元/克，老凤祥报978元/克，周生生报991元/克。其中，周六福足金999.9价格达到1010元/克。

周六福官网截图周六福官网截图
　　华尔街各大机构近日维持了对金价高位的预期。高盛将2025年底的金价预测上调至3300美元/盎司，并表示在极端情况下，金价可能突破4200美元/盎司；瑞银预计，若地缘政治风险继续上行，金价不排除会飙升至3500美元/盎司；德银预计金价到年底将达到3350美元/盎司。

　　中信证券4月4日发布的研报指出，关税对黄金的后续扰动可能在推高金价的同时，存在先高后低的节奏变化。市场面对如此多的不确定性很难形成稳定预期，因此短期内黄金市场可能有较大波动。


]]> http://www.ggyy0851.cn/default.asp?id=1101 jin0851@yahoo.cn(admin) Fri,23 Feb 2024 17:50:45 +0800 http://www.ggyy0851.cn/default.asp?id=1101
　　数字信息流以强有力的方式将国家、企业和社群联系在一起，这些流动对支持全球贸易增长至关重要。每年，DHL都会根据贸易、资本、人员和信息的国际流动来衡量全球化程度，并发布其全球连通性指数。从全球头部物流业者的视角来看，随着国际贸易的数字化程度不断提高，数字全球化的新时代正在到来。

　　数字贸易是指通过互联网在全球范围内提供电子商务和服务。当前，对数字贸易的需求正在飙升。2022年，全球数字贸易规模约为3.82万亿美元。

　　高质量、高韧性的基础设施是数字贸易的核心。从互联网到海底电缆、卫星通信系统和电信网络等，这些用于支持信息流动的基础设施对文件共享、在线交易、支付处理以及货物和服务的全球流动至关重要。

　　亚太地区国家在支持超高速移动宽带网速方面已经走在了全球前列。中国、韩国、澳大利亚和新西兰成为率先实现5G网络商用的国家。2023年，中国、韩国和日本在5G网络使用率方面处于世界领先地位。截至2023年年底，中国5G移动电话用户达8.05亿户，5G网络接入流量占比达47%。

　　数据中心是支持信息流动的基础设施的另一重要组成部分。随着电子商务的持续增长和企业数字化转型的不断加快，亚太地区数据中心行业在过去五年中增长了300%。到2028年，此一市场规模将超过530亿美元，2023年至2028年的年复合增长率（CAGR）将达到12%。

　　亚太地区多国政府正在合作建设一个高韧性的海底光缆网络，以实现数据的自由流动。在2016年至2020年期间，每年都有一条跨太平洋光缆系统投入使用，并计划至2024年再增设8条系统。这其中知名度最高的就是连接广东和香港地区，以及日本、菲律宾、新加坡、泰国和越南等国的全长9400公里的海缆系统。

　　虽然亚太地区在通过先进技术深化地区互联互通方面取得了巨大进展，但数字鸿沟依然明显。该地区超过四分之一的人口仍未使用互联网。弥合这一鸿沟则需要各国政府、企业和行业机构等相关方的共同努力。

　　从云计算、视频流媒体到电子商务，亚太地区对数字服务的需求不断增长。因此，基础设施的现代化至关重要。预计到2030年，仅东南亚地区的互联网经济规模就将达到1万亿美元，主要得益于精通技术、渴望拥抱新数字化体验的消费群体的快速壮大。

　　有研究表明，亚太地区是全球增长最快的人工智能市场，年复合增长率为20.3%。中国大陆、台湾地区以及日本、韩国、印度和新加坡等都宣布将大手笔投资，推动人工智能（包括生成式人工智能）的应用和规范其部署。这些基础性工作有助于为本地区创造有吸引力的环境，使创新的技术驱动型企业能够蓬勃发展。

　　亚太地区工商界坚定致力于深化知识流动和跨界合作。据亚太经济合作组织工商咨询理事会最近发布的一份报告，企业可发挥协同效应，充分释放本地区的潜力。

　　在全球创新能力和产出的年度排名中，亚太区国家也一直名列前茅。世界知识产权组织发布的《2023年全球创新指数》显示，世界前五大科技创新集群均位于亚洲且拥有大量知识产权，分别是东京—横滨、深圳—香港—广州、首尔、北京和上海—苏州。

　　随着各国在国家战略层面拥抱数字基础设施创新，企业可以更好地部署参与全球数字经济所需的先进技术。各国之间的数据和信息流动也将推动创新中心的打造，进而更便于交流、分享想法，促进新一轮的技术突破。

　　总之，随着信息流全球化的不断发展，亚太将成为一个更加互联互通、智能和充满活力的地区，让数字贸易可以在此蓬勃发展。]]> http://www.ggyy0851.cn/default.asp?id=1094 jin0851@yahoo.cn(admin) Mon,04 Dec 2023 17:08:33 +0800 http://www.ggyy0851.cn/default.asp?id=1094
　　12月4日，期货黄金和现货黄金早盘同步大幅高开。COMEX黄金期货一度站上2150美元/盎司关口，最高触及2152.3美元/盎司；现货黄金一度涨至2144美元/盎司，均续刷历史新高。

　　除黄金外，白银等其他贵金属也纷纷上涨：COMEX白银盘中最高报26.34美元/盎司。

　　对于黄金期货的市场表现，业内人士认为当下黄金依然在走美联储降息的预期。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，目前市场比较依赖数据指引，在经济与通胀前景仍存在不确定性的情况下，需要防范数据超预期波动带来的影响。

　　国际金价创历史新高

　　国际金价通常受地缘政治冲突、海外宏观基本面等因素影响。《每日经济新闻》记者注意到，自11月中旬以来，COMEX黄金价格开始走强，从11月13日的1935.6美元/盎司反弹，突破了今年来的高位，并创历史新高。

　　周茂华认为，近期国际黄金价格走高，主要启动于11月中旬，而且是股市、债市、黄金等商品同步启动。

　　“很明显是金融条件急剧转松推动，主要是11月美国公布就业、通胀意外‘爆冷’引发市场对明年降息押注，美债利率与美元受到重挫，美国金融条件由前几个月紧绷急剧转松，带动金融资产普遍上涨。尤其是近日经济数据整体好坏参半，能源价格回落，部分美联储官员发表鸽派言辞，对这种宽松情绪形成了助推。”周茂华表示，显然市场总是提前反应，目前市场正在提前消化明年降息预期。

图片来源：视觉中国图片来源：视觉中国
　　据悉，11月14日，美国劳工统计局发布数据显示，10月美国CPI同比增长3.2%，略低于市场预期的3.3%，前值为3.7%；10月核心CPI同比上涨4%，是2021年6月以来最低，也略低于市场预期的4.1%，前值为4.1%。

　　美国10月CPI低于预期，主因是能源价格下跌和住宅分项加速回落。从细分项上看，10月份能源项（权重约为7%）同比增长-4.5%（前值为-0.5%），成为拉动CPI下行的重要因素。

　　和合期货分析师吴伟光认为，当CPI公布前，市场预期美联储明年2月前再加息一次的概率约为30%，最快明年6月开始降息，明年全年大概率降息75bp。然而，本次10月CPI公布后，市场预期再加息的概率降至0，明年5月首次降息的概率超过80%，明年全年降息100bp的概率逼近100%。

　　国内金价方面，由于受到汇率因素影响，11月14日起国内金价并未跟随国际金价上涨。不过随着人民币(7.1363, -0.0035, -0.05%)对美元汇率稳定，国内外行情趋向一致，上海金基准价自11月23日经历阶段性低点后也开始上涨，截至11月30日早盘价报474.64元/克。

　　金饰零售价格达625元/克

　　据中国证券网报道，12月3日，记者从黄金珠宝品牌周大福、六福珠宝、潮宏基、周生生获悉，当日其足金首饰金价达625元/克，再达年内高位。相较10天前，周大福、六福珠宝、潮宏基品牌的足金首饰金价（11月23日均为606元/克）上涨3.14%，周生生足金首饰金价（11月23日为609元/克）上涨2.63%。

每日经济新闻 刘国梅 摄每日经济新闻 刘国梅 摄
　　消费者“越涨越买”的心态也令黄金消费需求保持增长。国家统计局数据显示，金银珠宝成为上半年商品零售类别中增长幅度最快的品类。

　　今年来国内黄金珠宝消费市场增长加快，珠宝国检集团（NGTC）董事长王宝民此前在进博会平行论坛上表示，国家统计局数据显示，2023年1~9月，限额以上单位金银珠宝类零售额达2472亿元，同比增长12.2%，远高于社会消费品零售总额6.8%的平均水平。从过去几年的总体情况看，2020年~2022年线上珠宝首饰销售总额分别是1500亿元、1850亿元、2350亿元人民币，同比增速明显。

　　相应地，受国内黄金零售需求增长拉动，A股黄金消费股业绩实现大增。此前，板块内个股的三季度业绩报显示，行业盈利明显，其中豫园股份（600655.SH）、菜百股份（605599.SH）、老凤祥前三季度归母净利润分别增长186.14%、66.36%、44.87%。

　　目前在金价持续走强背景下，黄金板块走势震荡向上，结合黄金消费市场保持强劲的基本面，行业人士对板块内个股业绩兑现预期进一步乐观。中金黄金日前披露的投资者关系活动记录显示，公司预计四季度国际金价将呈温和上涨态势，对公司主要产品的市场价格持谨慎乐观态度。

　　网友：你看我还有机会吗？

　　专家：投资者需防范潜在的波动风险

　　黄金价格屡创新高，有网友不禁想问：还有“上车”的机会吗？

　　周茂华认为，当前黄金价格处于历史高位，普通投资者需要防范潜在的波动风险。他表示，从黄金价格的历史走势来看，此次黄金价格突破新高，与欧美主要央行空前的流动性冲击有直接联系。

　　“虽然目前市场对地缘冲突反应有所钝化，欧美主要央行也在逐步退出非常规量宽政策，但当前地缘冲突不确定性较大，尤其是发达经济体维持紧缩，黄金价格走势并不明朗。”周茂华强调，近一段时间，黄金波动率中枢明显抬升。目前市场比较依赖数据指引，在经济与通胀前景仍存在不确定性情况下，需要防范数据超预期波动影响。

　　对于国际黄金后期行情，吴伟光表示，当下黄金依然在走美联储降息的预期。后续美国经济数据如果进一步疲软，则会加强这种预期，从而进一步推动金价的上涨。如果后续美国的通胀数据又有抬头迹象，黄金的上涨趋势可能会被短暂打断。此外，若后续美国经济数据向好，美联储又出现鹰派言论，黄金上涨趋势也可能会被打断。另外，12月份地缘冲突的影响也不容忽视。

　　中国银行研究院研究员刘晨表示，展望2024年，刘晨认为，全球经济和地缘政治不确定性依然存在，叠加下半年美国大选，或将继续抬高市场避险情绪，黄金价格底部仍有支撑。但美国经济软着陆概率加大的情况下，货币政策调整节奏可能偏温和，整体来看金价将维持震荡偏强走势。

　　需要提及的是，人民币对美元汇率在11月逐步脱离7.2-7.3的弱势区间，且多名汇率专家预计，如中国经济宏观基本面出现明显改善，人民币将正式迈入升值通道。中航信托宏观策略总监吴照银表示，考虑到人民币汇率大概率是升值趋势，未来人民币标价的黄金价格涨幅可能会小于美元标价的黄金价格。

　　那么黄金饰品是好的投资选择吗？

　　业内人士表示，因为存在加工和品牌溢价等因素，黄金饰品的回收价格会大大低于销售价格，消费者在购买时应问清楚回收成本；从理财角度讲，如果想投资黄金，不要买金饰品，投资性金条、银行黄金积存和黄金ETF甚至黄金股会是更好的选择。博时黄金ETF基金经理王祥曾指出，相比实物黄金而言，金融投资品的优点是交易便捷，费率较低。尤其在交易型工具里，黄金ETF和联接基金的投资门槛较低，可以关注。]]> http://www.ggyy0851.cn/default.asp?id=1070 jin0851@yahoo.cn(admin) Sun,07 May 2023 20:47:53 +0800 http://www.ggyy0851.cn/default.asp?id=1070
　　他在接受采访时指出，最近银行业又出现了一轮波动，第一共和银行（First Republic Bank）近日破产并被摩根大通收购后，再次引发了人们的担忧。埃利安说，这是两个月内第三家银行倒闭，这是美联储激进的紧缩周期、糟糕的金融监管和管理的共同结果。

　　“现在我们进入了第二阶段，那些管理不是特别糟糕的银行——它们有问题，但管理不是特别糟糕，突然也变得脆弱起来。他们体内的癌症开始扩散，我们必须密切关注，”他补充说。

　　这与美联储主席鲍威尔的看法背道而驰。他在本周四凌晨的新闻发布会上仍坚称，美国银行业情况已经好转，“最糟糕的时期已经过去”。对此，埃利安嘲讽称，鲍威尔的言论可能将最终损害美联储的可信度，给该行的不良沟通记录又添一笔。

　　事实上，这已并非埃利安第一次对银行业危机发出警告。他此前就曾表示，美联储应该解决银行业的动荡，并补充说，“进一步银行倒闭的风险尚未消除”，而且“可能会破坏信贷向经济的延伸”。

　　在最新采访中，埃利安还称，信贷环境已开始收紧，随着银行业危机持续发酵，进一步收缩的风险也在上升。

　　他警告称，如果银行业问题引发广泛的金融传染，美国将陷入真正的银行业危机。

　　他指出，这对监管机构将是一项挑战，因为控制压力至关重要。他补充称，美国还可以采取措施改革其联邦存款保险制度。]]> http://www.ggyy0851.cn/default.asp?id=1042 jin0851@yahoo.cn(admin) Fri,14 Jan 2022 11:08:16 +0800 http://www.ggyy0851.cn/default.asp?id=1042

　　如果按照1980年的方法，重新计算当前的通胀水平，即所谓“影子通胀”，则会发现美国CPI同比增速已达到15%左右的高位。

　　美国当前经济状况

　　当地时间1月12日，美联储发布了俗称“褐皮书”的地区经济调查报告。报告显示，2021年最后几周，美国经济增长温和，但由于受限于持续的供应链中断和劳动力短缺，部分地区的企业对未来六个月经济增长的预期有所降温。在12家地方联储中，10家表示奥密克戎变异株影响了经济活动，加剧了通胀和招聘方面的挑战。

　　在通胀方面，该报告显示，各个行业的服务提供商和商品生产商，都受到来自批发和材料价格成本上升的压力。一些联储将高成本归因于持续的供应链中断；也有一些地区反应运输瓶颈在最近几周已经稳定下来，但采购成本仍然很高。同时，值得注意的是，持续的劳动力短缺和相应的工资增长也给企业带来了更多的成本压力。

　　值得注意是的，该报告显示，劳动力市场的紧张状况推动了美国全国范围内工资的强劲增长，一些地区在报告中强调了与非工资福利相关的劳动力成本的额外增长。许多地区的报告指出低技能工人的工资增长特别强劲，在所有行业、所有员工和所有地区的薪酬增长均远高于历史平均水平。

　　此外，亚特兰大联储披露的数据显示，美国最低收入者的工资正以金融危机以来最快的速度增长，远高于同期高收入者的工资增速。这一数据与各行业的平均时薪增速较为一致，考虑到近半年来工资增速的持续走高和物价增速走势同步，工资和通胀螺旋上升的局面或已初步形成。

　　从小企业运营状况的角度看，据Business调查发现，接近90%的小企业计划提价15%及以上，这是源于不停增长的成本负担。近九成的小企业报告称，自新冠大流行以来，供应或服务的成本增加了，其中大多数（71%）报告说至少增加了20%。

　　美国商会的首席政策官尼尔·布拉德利表示，通胀已经成为小企业所面临的主要问题，小企业主对通胀的担忧已经超过了新冠疫情。疫情爆发初期，小企业们主要面临的是封锁管控和疫情导致的经济衰退等问题。而现在他们面临的主要是通胀、劳动力严重短缺和供应链中断。

　　智通财经了解到，美国目前约有中小企业2500万家，其数量约占美国全部企业数量的98%，是美国经济中最具活力的部分。

　　市场警惕流动性收紧风险

　　随着通胀年率持续保持在2%的灵活目标的两倍以上，美联储已经采取措施来控制通胀。去年11月，美联储开始减少每月购买公债和抵押贷款支持证券的步伐，并将在3月中完全结束该计划，为其在3月15-16日的政策会议上开始加息扫清道路。

　　美联储面临着来自国会和公众的压力，要求他们应对1980年代以来最严重的通货膨胀。包括美联储理事沃勒、亚特兰大联邦储备银行行长博斯蒂克和克利夫兰联储主席梅斯特在内的决策者已经暗示，如果目前的经济状况保持不变，他们希望最早在3月升息。

　　通胀显然成了决定美联储货币政策下一步走向的关键。美联储去年12月会议上发布的利率点阵图暗示今年或加息3次，每次25个基点。最新芝加哥商品交易所（CME）美联储观察数据显示，交易员认为美联储3月加息的概率为74.4%，12月实施年内第4次加息的概率约50%。

　　高企的通胀、美联储加速收紧货币政策以及市场对于奥密克戎变异毒株的担忧，正在共同影响美股市场的表现。若通胀迟迟无法回落，美联储为对抗高通(183.89, -2.53, -1.36%)胀可能会过快收紧货币政策，影响经济进一步复苏，而对经济景气极为敏感的股市将会迎接巨大的挑战。

　　但无论如何，最新的褐皮书对经济的总体描述是“温和”增长，尽管较之前两份报告中“温和至适度”增长的评估有所下降，但整个报告的基调仍偏乐观，而非悲观。

　　因此，乐观来看，加息乃至于缩表并不能够完全解决当前美国通胀高企的问题。但一方面，其确确实实可以部分缓解通胀上行的压力，而另一方面，货币政策转紧对于预期的影响也举足轻重，如果各个市场主体认为通胀水平会有显著回落，则会改变其高通胀下的行为模式，使得调控政策能够发挥事半功倍的效果。

　　但无论如何，可以肯定的是，目前高企的通胀水平仅靠一到两次加息很难真正改变，因此，今年年内预计美联储将有多次加息，市场仍需警惕流动性收紧的风险。]]>