站得更高才能不被通胀淹没？高盛：全球正打响一场特别的"货币战"

作者:admin 日期:2022-02-20

字体大小: 小中大

历史上那些长期希望压低本国货币以刺激经济增长的央行高官们，如今正指望通过汇率升值来帮助对抗通胀威胁——2022年伊始全球外汇市场所呈现的这一幕另类景象，正令不少业内人士唏嘘不已……

　　距今差不多11年前，巴西财政部长曼特加（Guido Mantega）曾指责富裕国家发动了一场“货币战”：其做法是通过降低利率，以货币贬值来带动本国经济摆脱衰退，而像巴西这样在外汇市场上话语权相对更小的国家，则不得不承受货币升值的苦果。

　　但如今，各国采取的做法则可能与十年前大相径庭。

　　不断爆表的通货膨胀已经取代了低迷的经济增长，成为了许多经济体的首要担忧——当美国CPI同比涨幅在1月达到7，5%刷新近40年高位的同时，世界多地的人们也正饱受通胀之苦：德国CPI来到了4.9%、英国CPI达到了5.5%，巴西CPI突破了10%，土耳其CPI接近了50%……

　　而在这样的背景下，汇率似乎成为了各国最立竿见影、直接有效的干预手段：本币升值可以使进口商品更为便宜，从而帮助压低国内物价。

　　换言之——你在外汇市场上“站得越高”，就越不容易被全球通胀的“海啸”所淹没。

　　高盛：全球正打响一场反向货币战

　　根据彭博社的SHOK模型，如果第二季度美元在贸易加权基础上升值10%，那么接下来两个季度美国通胀率就有望被压低0.4个百分点。而如果欧元在类似贸易加权的基础上升值10%，对欧元区通胀的压制将更为明显。

　　尽管美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）、欧洲央行行长拉加德（Christine Lagarde）等全球央行掌舵人都没有为近期本币汇率的升值来背书，但也没有对此唱反调。

　　其结果是，高盛集团和其他不少华尔街机构的策略师认为，一场“反向货币战争”可能正在上演，央行政策制定者将通过汇率升值来找到遏制通胀的工具。