ACM：标准普尔将日本评级调降一级至AA

作者:admin 日期:2011-01-31

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和我们预期一致，联邦公开市场委员会的声明未提供任何真正的新信息。缺少这份导航因素，外汇市场因此变得盲目起来。欧元兑美元在1.3640至1.3720之间上扬，而英镑兑美元在1.5880和1.5940之间震荡。联邦公开市场委员会附加声明的关键顺带物是经济增长的温和复苏足以支撑劳动市场的任何有意义的好转。鉴于这份分析，我们认为价值6000亿美元的第二轮量化宽松政策的资产购买将会完整持续（于6月期满）。在亚洲市场，股市涨跌互现，上证综指成功捍卫住最近的涨势（与中国7天回购利率突然上升相一致），攀升1.48%。在新西兰，新西兰央行宣布维持官方利率3.00%，与市场的广泛预期一致。其附加声明承认增长不如预期，“新西兰2010年下半年的国内经济活动要较预期的疲软”，“新西兰经济活动的前行指标仍然表现稳定。新西兰的贸易伙伴活动继续扩张，且该国的出口商品价格也进一步上升”。因此，新西兰央行预计“在未来两年有可能会温和上调利率”。纽元反响剧烈，大幅上涨至0.7720，因为纽元2年期交换率走高5个基点，至3.90%。我们认为基本情况是，利差将继续充当2011年外汇定价的重要影响力。由于央行继续紧缩政策，我们认为纽元将受支撑。有分析认为欧元兑美元将走高，因为利率预期继续受欧盟事件的驱动（德国与美国的收益利差今日进一步扩大），而联邦公开市场委员会让我们觉得美国的超宽松货币政策将继续维持（除非通胀意外反向），因为劳动力市场一直很疲软。令人意外的是，欧洲方面没有信用级别变化消息，标普却反而将日本的评级下降了一级，至AA-等级。在亚洲市场的大部分时段中，美元兑日元基本维持82.20不变，之后迅速突破关键水平位83.10，然后小幅回落（欧元兑美元与英镑兑美元均获利）。货币走软的罪魁祸首一直是疲软的增长数据、失业数据、通胀数据以及一些列的信用下调级别。然而，日本的国内储蓄率很大，外国持有日本正债券的比例很小，主权信用危机的风险极低。但我们认为日元继续贬值会影响其作为避险货币的地位，利差也会大幅扩大。还有最后一点需要提到，昨日公布的英国央行货币政策委员会会议纪要明确指出，委员对通胀论调变得更为强硬。货币政策委员会成员威尔加入森坦斯的队列，支持加息25个基点，使得投票比率变为6-2-1（破森继续支持量化宽松政策的延续）。尽管成员显然没有任何机会看到星期二释放的可怕的国内生产总值数据，但我们认为经济增长的侵蚀主要是因为恶劣的天气条件（对经济增长构成-0.5的贡献率估计还有点低估），预期2011年第一季度经济增长会反弹。这将令委员们密切关注顽固上扬的通胀数据。今天市场将重点关注美国耐用品订单数据以及欧洲央行发言人对欧洲金融救助机制的任何更新。