公投炸弹”引爆市场，欧债危机新篇章

作者:admin 日期:2011-11-07

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10月31日至11月4日汇市概述：日本当局汇市干预、曼氏金融(MF
                  Global)申请破产、澳洲联储和欧洲央行同一周内相继降息、美联储主席伯南克避而不谈QE3、美国10月失业率小幅回落。本周的全球金融市场引人瞩目的风险事件接连不断，但最大的“炸弹”还是归属希腊总理帕潘德里欧那个令所有人抓狂的“全民公投”提议。“不怕神一样的对手，就怕猪一样的队友”，默克尔和萨科齐似乎在这一刻已能切身感受到这句至理名言的精髓。上一周还满心欢喜，这一周就只剩下担惊受怕。
                  最终风险货币集体下挫，美元指数重回77.00一线水平，当周累计涨幅接近2.5%。主要货币对方面，澳元/美元在澳洲联储降息的带动下领跌风险货币，当周下滑327点，跌幅3.06%；欧元/美元下跌360点，跌幅2.54%；美元/日元则在日本政府当局强力干预汇市的背景下上涨241点，涨幅3.18%。美元/瑞郎、美元/加元也均有2%以上的涨幅，而英镑/美元似乎脱离“大部队”走出独立行情，当周仅跌0.59%，守稳在1.6000上方。
                  希腊总理帕潘德里欧周一呼吁为欧盟(EU)峰会最新达成的希腊救助协议提供政治支持而进行全民公投，激起市场对希腊能否留在欧元区以及欧债危机是否愈演愈烈的猜测，欧盟峰会为稳定市场所做的努力瞬间化为乌有。
                  欧元区领导人在上周欧盟峰会上同意向希腊再次伸出援手，并达成1300亿欧元的援助贷款以及50%的债务减计，使巨额的希腊债务变得可持续化。但因要求财政紧缩措施，希腊议会外充斥着抗议者，有近6成的希腊民众反对接受新的救助条款。
                  不过当帕潘德里欧抛出全民公投论，以期获得广泛政治支持后，欧盟各国领导人纷纷对此表达了震惊和不满。德国总理默克尔和法国总统萨科齐均强硬表示，应全力执行上周欧盟领导人峰会达成的协议，并做好希腊退出欧元区的准备。意是聚焦于全球货币体系的改革和加强投资本流动改进的G20戛纳峰会顿时成为希腊公投问题的问责台。
                  最终，在欧盟各国的不解与不满和希腊国内议员反对声的交织中，希腊财长维尼泽洛斯宣布该国放弃举行公投的计划。
                  希腊议会随后于当地时间周五(11月4日)晚间以微弱优势通过政府信任投票，但在野党对总理帕潘德里欧(George
                  Papandreou)组建联合政府的提议并不支持，希腊离新救助协议的最终实施依然还有一段距离。
                  欧债危机并未得到实质性缓解，希腊也依然处于退出欧元区的边缘。
                  日本当局“忍无可忍”终干预
                  美元/日元周一(10月31日)亚市盘中在触及75.50附近被急速拉升，2个小时内上涨近400点，至79.50一线水平。日本财务大臣安住淳(Jun
                  Azumi)随后证实日本在周一单方面干预了汇市。并指出，日本此次干预旨在打压投机者推高日元的行为，因为日元升值有可能破坏3月地震以来日本经济的复苏。
                  其实日本当局自上周以来就一直保持每天一次的口头干预汇市频率，但并未见到明显效果，而市场投资者也已做好日本当局随时干预市场的准备。而这次干预，也是日本当局8月4日入市干预后，短短2个月来的第二次。
                  从日本央行周二公布的货币市场数据显示，该行周一沽售日元的汇市干预规模总计可能达到约7.68万亿日元(折合985亿美元)，该数字略低于之前日本媒体报道的10万亿日元。确切的干预数据将于11月30日由日本财务省发布。
                  不过日本当局的汇市干预行动并未能持续推升美元/日元汇价，市场风险厌恶情绪的再次上升令该货币对随后回落至78.00-78.50的区间，并维持窄幅震荡直至当周收盘。
                  德意志银行(Deutsche
                  Bank)在周四的汇市报告中表示，美元/日元目前围绕78.00整数关口附近窄幅震荡，远低于日本当局近期干预时打出的高点79.55，更低于8月干预时造成的高点80.25，汇价走势倾向下行。
                  全球曼氏金融被欧债“撂倒”
                  因高风险债务投资遭受巨额亏损，全球曼氏金融当地时间周一(10月31日)正式基于破产法第十一章提交破产保护申请，成为欧债危机持续扩散下，华尔街上第一家破产的大型上市交易经纪商。
                  曼氏金融因持有大量欧元区主权债务而导致巨额亏损，且多个欧元区主权国家国债被降级导致该公司出现流动性问题。根据评级机构资料，其合计持有63亿美元的欧债敞口，分别来自西班牙、意大利、比利时、爱尔兰和葡萄牙，无一不是"重灾区"。债务总额已达到公司总资产的5.2倍。
                  受其欧债敞口风险影响，上周一(10月24日)，穆迪将公司评级降到仅比垃圾评级高一级的Baa3。上周四(10月27日)，惠誉又将其发行人违约评级从"BBB/F2"级调降至
                  "BB+/B"级，并将公司拉入了评级负面观察名单中。更祸不单行的是，公司上周发布财报显示，其三季度损失1.86亿美元，随着评级商和投资者纷纷抛弃曼氏，其客户也不堪压力开始撤离资金。
                  在寻求买家以拯救公司的努力失败后，曼氏金融唯有宣布破产。
                  由于曼氏金融是华尔街一级清算、经纪商，其突然倒闭令市场措手不及。市场风险厌恶情绪全面上升，商品、证券市场再遇恐慌性抛售。美国股市周一闻讯重挫，道指当日收跌2.3%。
                  欧洲央行、澳洲联储联手降息
                  同一周内，澳洲联储和欧洲央行相继降息，以应对全球经济疲弱、金融市场动荡的局面。两大央行分别降息25个基点，其中欧洲央行的降息举措令市场稍感意外。
                  澳洲联储周二率先降息25个基点，至4.50%，为2009年初以来首度降息，以对全球经济下行风险作出反应。澳洲联储在声明中表示，过去一年里，因对通胀感到担心，委员会的货币政策保持温和偏紧的立场。鉴于整体经济增长微弱，目前通胀可能接近目标水平，且资源行业以外的信心受抑，因此委员会认为，更为中性的货币政策有助于实现经济持续增长和2%-3%的通胀率。
                  相比市场普遍预期的澳洲联储降息，欧洲央行新任行长德拉基首次亮相就以降息拉开序幕多少有些令人感到意外。
                  欧洲央行在周四议息会议后宣布降息25个基点，至1.25%，这是该行今年4、7月份各加息25个基点后首次改变货币政策立场。尽管德拉基在随后的新闻发布会上依然强调欧洲央行恪守维持物价稳定的天职，但同时预计步入2012年后，通胀将开始下降并回落至央行目标之下。
                  德拉基预计，下半年欧元区实际国内生产总值(GDP)增速将会非常温和，经济增速将受到全球需求温和的打压。他指出，当前金融市场的持续紧张状况可能会打压下半年欧元区的经济增长，预计金融市场紧张局势将蔓延至更为广泛的经济领域。不过，新兴市场经济增速和低利率将利好经济，其仍认为欧元区经济将受益于新兴经济体额增长。
                  此外，美联储亦于本周召开为期两天的利率会议，不过并没有向市场给出更多的有用信息。在一如预期般维持利率及货币政策导向不变后，美联储主席伯南克并未如市场预期的那样构建QE3框架，仅避实就虚的表示美国经济增长步幅缓慢令人沮丧，而通胀已经缓和，美联储仍准备在适当的时候采取行动以确保经济持续复苏和物价稳定。
                  非农就业未能激起波澜
                  美国劳工部周五公布的非农就业数据略低于预期，但失业率略有下降，暗示美国劳动力市场依然疲弱。数据公布后，美元指数一度温和回落，此后小幅走高，基本呈现区间震荡的走势，并未激起市场波澜。
                  数据显示，美国10月非农就业人数增长8.0万人，不及预期的增长9.5万人，但前两个月数据获得了较大幅度的上修。10月失业率下降至9.0%，低于预期的9.1%，前值未作修正，仍为9.1%。
                  不过野村国际经济研究部表示："总的来说，此份报告预示着美国劳动力市场状况比此前预期较好，但并不意味着劳动力市场是健康的，我们还需要更多的数据才能做出上述判断。但是此份报告与我们对美国国内生产总值(GDP)预测相一致。我们此前预计美国第四季度的经济增速至少与第三季度增速一样。
                  这周以来，除了采购经理人指数(PMI)表现低于预期外，美国宏观经济数据普遍走好。其中三季度非农生产力年率初值上升3.1%，为今年以来首次转为正增长；10月ADP就业人数增幅超预期，挑战者企业裁员人数创4个月来新低；9月工厂订单也意外出现上升。
                  下周汇市展望
                  希腊新一轮救助计划能否最终得到履行仍然是下周市场关注的焦点，而希腊的坏榜样很容易就能向其他国家扩散。
                  爱尔兰政府已经不堪撙节重负而大幅下调经济增长预期，将2011年国内生产总值(GDP)增速预期由1.0%下调至0.8%，并将2012年GDP增速预期由2.5%下调至1.6%。评级公司穆迪投顾将塞浦路斯评级由BAA1下调至BAA3，并称对于希腊的风险敞口使其需要国家援助的可能性非常大。
                  巴克莱资本(Barclays
                  Capital)分析师表示，欧洲债务危机的恶化可能引发市场的激烈动荡，同时也将拖累实体经济，欧元区国家PMI数据普遍令人失望就很好的证明了这一点。因此，欧债危机的进一步扩散或将对欧元区经济造成中期打击。该分析师指出，即使欧债危机暂时得到缓解，实体经济的恶化也将继续令欧元承压。
                  此外，下周英国央行将召开利率会议，在10月份增加750亿英镑资产购买规模后，经济学家普遍认为下周会议上将维持2,750亿英镑(4,490亿美元)的购债计划不变，而非进一步扩张。