美若推出QE3 恐爆汇率战

作者:admin 日期:2011-09-12

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  9月8日消息，瑞郎的强劲涨势，消息披露后，瑞郎对欧元随即重挫逾9%，贬至两个月来最低水平。


                  经济规模较小的瑞士央行祭出此一手段，是因为资金不断流进瑞士，导致瑞郎强势升值，不仅严重威胁瑞士经济，也带来通缩风险。瑞士央行扬言，将大规模并持续地阻升瑞郎。

                      瑞士央行的行动，可视为单一国家的偶发事件，但我们必须探讨幕后原因，更加关注全球经济局势的后续发展。


资金不断流入瑞士，是基于避险需求，甚至不排除这些资金根本是从邻近的欧元区，为规避欧债危机才汇入瑞士，进而推升瑞郎汇价。

                      资金出现如此大规模移动，关键在于欧元区人心惶惶，资金不断寻求避险标的，推升瑞郎、日圆、黄金等避险商品价格水涨船高。


                  不过，国际汇市最动见观瞻、影响大局的变量，还是美联储（Fed）的动向。一旦美国推出第三轮宽松货币政策（QuantitativeEasing3，简称QE3），瑞士央行的阻升行动恐怕还是徒劳无功，无法抵挡汇率升势。

                      美国再度实施QE3后，大量资金会再度涌向亚洲市场，人民币、韩元等亚洲货币将承受很大的升值压力。


                  为避免货币过度升值，重创出口产业，预料各主要国家的中央银行也会进场干预，或像瑞士央行一样，实施管制措施，以维护国内经济成长。


                  不过，在明年的某个时间点，若景气确定反转，或发生二次衰退，美元就会停止贬值，开始反向升值，届时40年以来呈现缓步下降趋势的美元指数，也将正式落底反转，亚洲货币的升势可望暂告一段落。

                      在这段期间内，亚洲央行一定会积极干预，避免货币过度升值，损及出口竞争力。


                  美国总统奥巴马将在本周四（8日），将向国会两院发表就业问题讲话，会中一定会提出许多振兴经济措施，建议加大基础设施建设，来刺激经济增长。


                  想当然尔，奥巴马提出的财政政策，也一定会遭共和党抵制，若因为政党恶斗，财政政策无法奏效，提振美国经济的重责大任，势必会落在美国联准会身上。


                  如果没有政党恶斗，奥巴马可以顺利推行财政政策，美国还有机会能度过难关，若必须走上QE3一途，实施后就会出现诸多后遗症，把所有的国家都给拖下水。

                      目前看起来，最坏的状况不必然会发生，但发生二次衰退的机率不断再提高，美国宽松货币会造成其他国家的货币出现升值压力。

                      股神巴菲特去年底出清美国银行的股票，但最近又开始回补筹码，我不认为他看好金控股，而是在赌QE3一定会发生。

                      目前看来，奥巴马若财政政策行不通，就会想方设法，在欧洲或美国爆发某一事件时，顺势推出QE3。


                  因此，瑞士央行的阻升行动，对国际汇市的影响仅是暂时性。美国推出QE3后，对全球汇市的影响更为全面且深远，届时各国央行恐将积极干预汇市，瑞士央行只是其一，甚至不排除爆发全球汇率战争，以捍卫国内出口商权益。