人民币是时候和美元脱钩

作者:admin 日期:2011-10-03

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有迹象似乎能够表明中国经济正在放缓：很多出口企业，尤其是传统行业如鞋业、服装和家具等，在过去两个月内都出现了销售下滑。与此同时，全球经济正深陷于欧洲债务危机和美国房价下跌的双重困境之中。中国出口总量可能将达到2万亿美元，名义GDP将为7万亿美元。显然，出口放缓将对经济产生重大影响。

                  　　今年上半年，中国名义GDP增长18.3%，高于广义货币（M2）15.9%的增长率。其差额可以用以下两个原因解释，一是2010年已签订合同但未到位的贷款开始支出；二是正式货币体系外的货币扩张。名义GDP增长率减去实际GDP9.6%的增长率，可以得出GDP平减指数为8.7%，这是最宽泛的通胀率估值。

                  　　通胀心理已经成为中国通胀动态中的一个重要乘数。企业和消费者都认为高通胀将会持续。因此，随着各家企业发现价格上涨是对抗成本上升的主要方法后，他们就不再像以前那样有动机来压低成本了。工薪阶层的消费者只能通过工资上涨来应对通胀。现在，中国的成本价格在螺旋式上升。打破这个循环需要超调利率。因为中国现在仍然不愿提高利率，通胀心理仍将掌控中国经济。

                  　　一些分析人士和政府官员依据一两项商品的价格趋势就对通胀趋势加以判定的做法是极其错误和危险的。技术因素可以改变一时的价格走势，但是改变不了由既有货币政策和对未来货币政策的预期所决定的价格趋势。例如，削减进口税和取消高速公路收费可以暂时降低通胀，但这只是改变了价格水平，并没有改变趋势。根据一次性的价格变化就得出通胀趋势减缓的结论是极其错误的，而错误的结论可能会导致货币政策松动，从而造成全国性灾难。

                  　　中国的货币政策与过去相比已经有所紧缩，但与潜在增长率相比依然比较宽松。中国的潜在增长率不到16%。劳动力过剩的现象已经一去不复返。如果通胀保持不变，中国经济的潜在增长率将为8%。随着资本密集度的提高，潜在增长率将会下降。2020年，中国的潜在增长率将可能达到5%。如果中国接受5%的通胀率，货币增长率就应当被下调至10%，此时的银行利率应该是通胀率加2%，亦即7%。这一利率至少应适用于六个月到一年。