市场缘何对QE3的“热情”冷却？

作者:admin 日期:2012-10-28

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推出QE3之前的价位之下；而所有商品的成本之源和经济发展的风向标——油价更是不涨反跌，显现了QE3好似回光反照一般。
                  推出QE3最主要的目的之一，是要降低失业率，然而金融业的大裁员似乎又开始了，笔者所任职的投行，近来三天两头有人被layoff（裁员的一种形式，类似下岗吧）。
                  美国第二大银行“美国银行（Bank of
                  America）”，将裁员三万，单今年底之前就将消减16,000个职位。美国银行自2010年由莫伊尼汉（Brian
                  Moynihan）担任CEO以来，一直致力于简化和降低风险，从而落后于竞争对手，主要原因是无法从抵押贷款相关的亏损中恢复过来。
                  笔者曾在之前的文章中反复提到，由于持续的超低利率和货币的量化宽松，股市早已不是经济的晴雨表了。而每当金融业大裁员之际，一般就是经济陷入危机之时。显然，金融业的状态和经济呈正相关，可以作为经济的晴雨表。
                  虽然美国劳工部10月5日公布的数据显示，美国9月份的失业率降至7.8%，为近四年来首次低于8%。
                  但这种所谓失业率下降的真实原因，是越来越多的人正在放弃寻找工作，而远离就业市场，因此数据不能说明美国经济出现复苏。事实上，9月份新增的就业岗位比8月份还低，真实的失业率应该在11%左右。
                  因此，虽然最近美国股市表现依然亮丽，有些经济数据也似乎不错，但美国金融业的再次大裁员，表明美国经济依然深陷危机之中。
                  国际货币基金组织首席经济学家布兰查德（Olivier
                  Blanchard）在上周三的一个媒体访谈中表示，全球经济至少需要10年，才能走出始于2008年的金融危机阴霾。这和我以往的推断一致，这次由金融危机演变成的全球经济危机，周期约在12年到15年，目前只有走过三分之一。
                  加拿大财长费海提（Jim
                  Flaherty）在10月3日指出，欧债危机是当下全球面临的最大危机，虽然欧元区领导人推出了一些解决举措，但是并没有改善欧债危机的恶劣形式，迅速采取行动来抑制债务危机的蔓延。继希腊之后，这次西班牙又站在了风头浪尖上。
                  西班牙是欧元区第四大经济体，经济规模占欧元区的14%，而希腊经济总量为2330亿欧元，仅占欧元区GDP的2%；是希腊、爱尔兰和葡萄牙三国经济规模之和的两倍，而西班牙的失业率超过了25%，大批国民用脚投票移民国外。
                  截至2012年6月15日，西班牙的公共债务占其GDP的72.1%，少于欧元区88%的平均水平。但如果西班牙接受1000亿欧元信贷资金救助银行，其公共债务将接近占其GDP的90%。
                  在2012年6月，西班牙10年期政府债券收益率达到了7%，而德国10年期国债收益率只有1.56%，超出5.44%！西班牙CDS更创纪录的高达633个基点。债券收益率越高，说明借贷成本越高，经济状态则越糟糕。
                  2012年7月23日，西班牙经济部长不得不前往德国，请求欧洲央行购买其政府债券，以“避免迫在眉睫的金融崩溃”。
                  因为许诺向欧洲央行借款，才使得西班牙的10年期债券收益率一度跌至6%的水平。可是最近，由于西班牙有可能不接受信贷资金救助，使10年期债券收益率又飙升至7.5%。
                  西班牙的问题，折射了欧债危机的全貌。据最新数据显示，欧元区9月份制造业活动连续第14个月萎缩，且8月份失业人数升至纪录高位，整个欧元区的失业率为11.4%，而其他数据也都表明全球经济放缓，这将冲击欧元区的出口，以及围绕该地区经济回升的乐观预期。
                  综上所述，欧元区在短期内从危机出来而恢复增长的希望非常渺茫。