日元“暗流涌动” 日银会否“旁敲侧击”

作者:admin 日期:2013-06-11

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得益于日股周一(6月10日)暴涨近5%以及标普上调美国评级展望，美元/日元周一表现强劲，最高一度突破99.00关口。周二亚市早盘，日元依然维持守势，投资者等待今日稍晚日本央行(BOJ)货币政策会议。


此前接受媒体调查的分析师普遍预计，日本央行料不会在本周货币政策会议上推出新的政策行动，但预计其可能采取进一步行动抑制债市波动；债市的波动已经威胁到央行的经济增长目标。

标普举动推动美/日上涨

    DailyFX表示，周一表现最为突出的货币依然为日元。在近期日元大幅升值后，日元再度大幅贬值，尤其在标普(Standard &
Poor's)将美国信用评级展望由负面调升至稳定后，美元/日元汇价一度飙升至99上方，不过并未能守住日内涨幅，时段内基本在99下方维持震荡，周二市场将迎来日本央行利率决议，考虑到4月利率决议中央行的强劲政策举动，因此对于本次利率决议，市场并未特别预期。


但该机构指出，值得注意的是日本金融市场最近经历了相当强烈的波动，日经225指数抹平了4月以来的涨幅，日元同样大幅升值，而令日本央行担忧的日本国债收益率进一步上涨，因此，面对并不如日央行预期的金融市场走势，不排除日本央行再度进行暗示与敲打。

    评级机构标准普尔隔夜宣布上调美国政府主权信用展望至“稳定”，原来评级展望为“负面”。该机构并表示，美国近期评级被下调的可能性小于三分之一。

    标普预计2013年美国经济增速将从2%提升至2.5%，美国净债务占GDP之比将稳定在84%，
2014年和2015年美国经济增速将为3%，之后将会减速。


分析师指出，美元/日元隔夜持续走升，尾盘震荡整理。日内关注97.65附近能否对汇价构成有效支撑，美/日站稳99.00上方则将进一步延续升势。

    法国巴黎银行(BNP
Paribas)策略师在一份报告中称，“日本央行今日若按兵不动，最初可能令美元/日元承压，但我们认为影响不会特别明显，因上周下跌已经清除了许多不坚定的美元/日元多仓。”

    面对近来市场对于“安倍经济学”能否持续的质疑，本次日本央行利率决议将为日本未来的货币政策走向提供重要线索。日本首相安倍晋三(Shinzo
Abe)在6月5日推出的改革措施并未能让市场满意，而现在焦点转向了日银行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)。


10年期日本国债收益率自从4月份以来已经接近翻番，而且日元自5月21号的日本央行会议后兑美元上涨接近7%。在这种情况下，黑田东彦需尽快地平复市场。日元目前可谓“暗流涌动”，随时有可能出现一波大的走势。

日银会否出手抑制债市波动？


熟悉日本央行思维的消息人士今日表示，该行可能会考虑在货币市场操作中提供一年以上的资金，以抑制债市波动，显示央行决心防止收益率上扬以免损及其超宽松政策的效果。

在审视市场动向之后，日本央行九人审议委员最快可能会在6月10-11日的下次政策会议上讨论上述构想。近期市场波动已有趋缓的迹象，但收益率进一步上扬的风险仍在。


其中一名消息人士称：“如果市场有需求，我们可能必须考虑是否提供更长期的资金，但我们必须审慎地考虑。”日本央行目前在市场操作中提供最长的固定利率资金为一年期。


央行官员正在思索着有史以来首次提供两年期资金的构想，透过向市场注入更长期的低利资金，来提高弹性。消息人士称，这构想是部分市场人士在上周与日本央行的会议中提出的。

    目前而言，日本央行觉得可以通过对上周宣布的市场操作进行微调，来安抚债市的不安情绪，例如增加购债操作的频率。


日本国债市场近期遭遇重创。日本10年期国债收益率自4月初低点反弹，涨幅逾40%。日本国债市场近期的剧烈波动，却也引发了投资者对日本政府偿债能力的担忧，同时日本股票的估值也面临修正。这也成为了日本股市近期大幅下跌的诱因之一。由此引发的连锁反应是，美元对日元在103水平上方遇阻转而持续回落。


消息人士称，若债市再次出现大幅震荡走势，日本央行也准备好采取进一步的措施来抑制国债收益率涨势，包括在市场操作中于货币市场供应固定利率0.1%的两年期资金，但这个选项有些困难。


部分央行官员对于采取这作法有所迟疑，因为这会给予执行每日市场操作的官员更过大的权力。而且如此做也意味着日本央行承诺在两年内维持利率于0.1%，使得未来调整货币政策时受到束缚。其他央行人士则表示，推广央行向提高放款的银行提供最长三年低利资金的计划，是比较好的做法。

    日本央行4月时承诺两年内将其持有债券规模提高一倍，每年增加注资60-70万亿日元，以在大约两年时间内达成2%的通胀目标。
日本央行行长黑田东彦已表示，该政策旨在全面推低国债收益率。

    日本央行副行长中曾宏(Hiroshi
Nakaso)5月30日曾表示，日本央行一直在谨慎关注日本债市走势，并与市场参与者保持密切沟通；日本央行希望其最新推出的市场灵活操作将有助于降低国债市场较高的波动性。

    三井住友资产管理公司(Sumitomo Mitsui Asset Management)驻东京高级经济学家Hiroaki
Muto表示，“此前受日本的超级量化宽松政策影响，日元以非常快的速度走弱，因此市场目前需要修正前期过快的下行节奏。”

DailyFX表示，美元/日元汇价周一一度上破99.00整数关口，不过受阻于上方50日均线后再度回落，日内留下跳空缺口，上方10日均线下行，且有下穿50日均线的倾向，目前依然倾向于暂时观望，市场观望日本央行利率决议.