6月份后半月的一场流动性紧缩让人再次注意到中资银行──其实早就应该注意了。近期的讨论在很大程度上是围绕中国所需的整个宏观经济转型（告别出口和投资主导的增长、进一步依靠国内消费）而展开，但这种转型对中国金融系统的影响仍然没有被很好地理解。

在有关经济再平衡的讨论中涉及银行的方面，两个问题最受关注。一是整体增长速度放缓的过程中银行将会面临的不良贷款水平。始于2008年的一揽子经济刺激方案使银行的资产规模达到了原来的两倍多；对房地产企业的信贷敞口增长了100%；发放给沿海地区中型企业的信贷增长了90%，尽管这些企业面临着成本上涨和出口停滞的局面。在增长放缓的环境中，不良贷款水平将再度上升。

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中国国内及国外的经济学家们一直认为，为推动中国经济增长并提高国内消费对中国经济增长的贡献率，中国需要减少资本控制。但或许不少人都错误地认为，当中国真的开始减少对资本流动的控制时，其表现形式将是一场迅速的大规模改革。而事实证明情况远不是如此。过去一两年间，中国的外汇管理体制发生了一些深层次的微妙变化，其结果是中国不事声张地放开了对资本项目和经常项目的限制，具体实施方式将对在华经营的企业产生深远影响。

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有记录的股市价格的历史就是人们“犯下情绪化错误的历史”。

威弗利顾问公司(Waverly Advisors)的首席投资长、《技术分析的艺术与科学》(The Art and Science of Technical

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长期以来许多国家是通过以下途径感受中国经济崛起的，它们是不断增长的对华进口额，大量的对华贸易逆差，以及中国为了给其不断膨胀的外汇储备寻找出路而在政府指导下的对外投资。然而，对外投资和出境旅游等新资金流的增长速度，已经超过了传统资金流的增速。这一迹象表明中国融入全球的下一个阶段已经到来。2.0版的中国全球化为中国的经济伙伴提供了巨大的商业和政治机遇，但也需要政策制定者和企业做出更为全面且老练的回应。

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